중국 당국이 국채 시장에 대한 통제를 대폭 강화하고 있다. 최근 경기 둔화와 과열된 국채 시장을 진정시키기 위한 다양한 조치를 취하고 있다. 지난 9일, 당국은 장시성의 농업 은행들에게 최근 구매한 국채 결제를 중단하라는 지침을 내렸다. 이는 금리 하락으로 시장이 과열되자 이를 진정시키기 위한 조치다. 이로 인해 2.12%였던 중국 10년물 국채 금리는 현재 2.25%로 상승했다.

중국 정부는 딜레마에 빠졌다. 경기 지원을 위해 차입 비용을 낮게 유지해야 하지만, 채권 버블은 피해야 한다. 최근 채권 거품이 심화되자 정부는 증권사 및 국영 은행들에 대해 국채 거래 제한 조치를 내렸다. 전문가들은 이러한 조치들이 일시적 효과는 있을지라도 근본적인 해결책이 되기는 어렵다고 경고했다. 미즈호 증권의 세레나 저우는 “강력한 통화 및 재정 정책이 필요하다”고 강조했다.

당국의 개입이 장기적으로 시장에 혼란을 초래할 수 있다는 우려도 있다. 최근 몇 년 동안 중국 정부의 개입으로 국제 투자자들 사이에서 불신이 커졌다. 이에 따라 올해 2분기 중국 시장에서 외국인 자금 유출이 기록적으로 늘었다. 블룸버그의 마크 크랜필드는 “시장 투명성 저하로 글로벌 기관들이 중국 채권 투자를 꺼릴 수 있다”고 경고했다.

그럼에도 불구하고 중국 국채는 여전히 분산 투자 측면에서 유리하다. 다른 시장과 상관관계가 낮고 경제적 기본 요소를 반영하기 때문이다. 시티그룹의 샹롱 유는 “국채 수익률은 경제적 기초에 의해 결정될 것”이라며 “중국 인민은행 개입은 장기적 해결책이 아니”라고 밝혔다.

* 이 기사는 2024년 08월 13일, 11:55 게재된 것으로, 요약해 재전송합니다. 원문 보기 ⇒

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