[블록미디어 정윤재]Thesis는 2025년 비트코인 생태계의 주요 트렌드와 변화를 예측했다. 이 글은 Thesis의 연례 보고서 State of Bitcoin에 기반하며, 비트코인 L2 확장성부터 글로벌 채택까지 다양한 주제를 다룬다.
비트코인 레이어 TVL, EVM 체인 따라잡기 어려워
2024년은 비트코인 스테이킹과 스크립트 프로그래밍 발전으로 ‘비트코인 르네상스’라 불렸다. 하지만 Thesis는 비트코인 L2(레이어 2)와 사이드체인들이 2025년에도 EVM 체인에서 락업된 비트코인(TVL)을 따라잡지 못할 것으로 본다.
현재 약 23만 개의 비트코인이 이더리움 기반 tBTC, WBTC, BTC.b 등 다양한 프로토콜에서 활용되고 있다. 반면 라이트닝(Lightning), 루트스탁(Rootstock) 같은 비트코인 레이어의 TVL은 약 9만2000 BTC 수준이다. Thesis는 사용성을 개선하거나 바빌론(Babylon)의 스테이킹 제품이 출시되지 않는 한 이 격차는 지속될 것이라 전망했다.
오디널스, 룬스의 시장가치 추월 가능성
Thesis는 비트코인 기반 NFT인 오디널스(Ordinals)가 2025년 룬스(Runes)의 누적 시장가치를 추월할 가능성을 제기했다. 현재 룬스의 시장가치는 약 12억 달러로 유지되고 있으나, 비트코인의 처리 속도와 UX 제약으로 인해 정체된 상태다. 반면 오디널스는 6억4700만 달러 수준으로 평가되며 성장 가능성이 크다. Thesis는 오디널스가 이더리움 NFT 시장의 성공 사례를 따라갈 수 있다고 내다봤다.
마이크로스트래티지, 비트코인 프리미엄 5배 이상 증가 전망
Thesis는 비트코인에 투자하는 마이크로스트래티지(MicroStrategy, MSTR)의 주식 프리미엄이 올해 NAV(순자산가치)의 5배를 초과할 것으로 예상했다. 마이크로스트래티지는 비트코인 강세장에서 주식 시장의 대표 종목으로 주목받고 있다. 비트코인 상승세가 이어질 경우, NAV 대비 프리미엄은 역사적인 수준에 도달할 가능성이 있다.
비트코인 도미넌스, 사상 최저치 기록할 듯
Thesis는 비트코인 도미넌스가 2017년의 최저치(37.64%)를 하회할 것으로 예상했다. 스테이블코인과 AI를 포함한 새로운 알트코인 시장의 성장세가 비트코인의 점유율 하락을 가속화할 것이라는 분석이다. 특히 AI와 크립토의 결합은 비트코인의 장기적 도미넌스 하락에 영향을 미칠 주요 변수로 지목됐다.
ETF 흐름, 사상 최대치 기록 가능성
2024년 440억 달러를 기록한 비트코인 ETF의 유입 흐름이 2025년에도 이어질 전망이다. Thesis는 규제 명확성과 월가의 관심이 ETF의 성장 동력을 지속적으로 제공할 것으로 보고 있다. 이는 비트코인의 전통 금융 시스템 내 채택을 더욱 가속화할 것이다.
전통적 비트코인 브릿지, 점진적 쇠퇴 예상
Thesis는 BitVM과 OP_CAT 같은 새로운 기술이 비트코인 브릿지 설계를 근본적으로 변화시킬 것이라고 전망했다. 기존 연합형 및 멀티시그 브릿지가 보안 문제로 인해 쇠퇴할 가능성이 높으며, 신뢰를 최소화한 기술이 대안으로 부상할 것으로 예상된다.
글로벌 비트코인 사용자 1억8000만 명 돌파
2024년 1억600만 명의 글로벌 비트코인 사용자는 올해 1.5~1.7배로 증가할 것으로 보인다. 미국 내 규제 명확화와 ETF 도입 같은 제도적 변화가 새로운 사용자를 유치할 기반을 제공할 전망이다. 또한, 러시아와 이란 등 일부 국가의 비트코인 무역 채택도 증가 요인으로 작용할 것이다.
채굴 산업, 에너지 연계로 재편될 가능성
비트코인 채굴은 에너지 시장의 유동성을 활용하는 새로운 방식으로 변모할 전망이다. Thesis는 “에너지-비트코인 차익 거래”와 같은 금융 상품이 채굴 산업에서 활성화될 것이라고 내다봤다. 또한, 재생 에너지 채굴에 대한 세제 혜택이 증가하며, 지속 가능성을 중심으로 한 채굴 모델이 확대될 것으로 보인다.
Thesis의 분석에 따르면, 2025년은 비트코인이 기술적, 제도적, 사회적으로 새로운 국면을 맞이하는 해가 될 것이다.
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