[블록미디어 정윤재] 안드레센 호로위츠 크립토(a16z crypto)에 따르면, 블록체인 기술이 발전함에 따라 다양한 유형의 토큰이 등장하고 있으며, 이를 명확히 구분하는 것이 점점 중요해지고 있다. 기업과 개발자들은 어떤 토큰이 비즈니스 모델에 적합한지 고민하고 있으며, 정책 입안자와 소비자들 또한 토큰의 기능과 법적 리스크를 파악하려 한다.
a16z crypto는 이러한 논의를 정리하기 위해 △네트워크 토큰 △증권형 토큰 △기업 지원형 토큰 △아케이드 토큰 △수집형 토큰 △자산 기반 토큰 △밈코인의 7가지 유형을 정의하고, 각 특성을 분석했다.
토큰이란?
토큰은 블록체인에서 디지털 소유권을 가능하게 하는 데이터 기록이다. 이는 소유권, 권한, 거래 내역을 기록하고 변경할 수 있도록 프로그래밍할 수 있다. 예를 들어, 비트코인(BTC)처럼 가치 저장 수단이 될 수도 있고, 이더리움(ETH)처럼 네트워크 운영에 필요한 자산이 될 수도 있으며, 디지털 아트나 게임 아이템처럼 특정 상품을 소유한 증거가 될 수도 있다.
토큰의 주요 특성은 △사용자가 보유한 권리 △전송 가능 여부 △동일성(대체 가능성)이다. 이러한 특성에 따라 각 토큰의 가치, 활용성, 법적 규제 여부가 결정된다.
블록체인 토큰의 7가지 유형
1. 네트워크 토큰
네트워크 토큰은 블록체인의 운영 및 유지에 필수적인 역할을 하며, 스마트 컨트랙트 프로토콜과 연계된 가치를 가진다. 이는 네트워크의 운영을 촉진하고, 인센티브를 제공하며, 자체적으로 경제 메커니즘을 구축할 수 있다.
대표적인 예로 △비트코인(BTC) △이더리움(ETH) △솔라나(SOL) △유니스왑(UNI) 등이 있다.
2. 증권형 토큰
증권형 토큰은 주식, 채권, 부동산 등 기존 금융 자산을 디지털화한 형태다. 주식처럼 배당이나 이익 공유의 권리를 포함할 수 있어 미국 증권거래위원회(SEC) 등의 규제를 받는다.
대표적인 사례로 △Etherfuse Stablebonds △Aspen Coin(세인트 레지스 아스펜 리조트 지분) 등이 있다.
3. 기업 지원형 토큰
기업 지원형 토큰은 특정 회사의 제품이나 서비스와 연계된 토큰으로, 기업의 성과에 따라 가치가 결정된다. 네트워크 토큰과 달리 중앙화된 기업이 발행하고 관리할 수 있으며, 투기적 성격을 가지는 경우가 많다.
대표적인 예로 △FTX의 FTT(거래소 수익 분배 모델) △바이낸스 코인(BNB, 초기에는 기업 지원형이었으나 네트워크 토큰으로 발전) 등이 있다.
4. 아케이드 토큰
아케이드 토큰은 특정 시스템 내에서 사용되는 토큰으로, 투자 목적이 아니라 게임, 로열티 프로그램, 디지털 서비스 내에서 활용된다. 일반적으로 무제한 발행이 가능하며, 특정 생태계 내에서만 가치를 갖는다.
예로 △Blackbird의 로열티 토큰 FLY △게임 내 화폐 ‘Pocketful of Quarters’ 등이 있다.
5. 수집형 토큰
수집형 토큰은 특정 상품, 예술품, 디지털 자산에 대한 소유권을 나타낸다. NFT(대체 불가능한 토큰) 형태로 존재하며, 디지털 아트, 음악, 게임 아이템, 멤버십 인증서 등으로 활용된다.
대표적인 예로 △크립토펑크(CryptoPunks) △Bored Ape Yacht Club △ENS 도메인 등이 있다.
6. 자산 기반 토큰
자산 기반 토큰은 실물 자산(법정화폐, 원자재, 증권) 또는 디지털 자산(암호화폐, 유동성 제공 토큰)과 연결되어 있다. 스테이블코인, 파생상품 토큰, 스테이킹 토큰 등이 포함된다.
대표적인 예로 △USDC(달러 연동 스테이블코인) △Lido의 stETH(스테이킹된 ETH) △Compound의 C-tokens(디파이 유동성 제공 토큰) 등이 있다.
7. 밈코인
밈코인은 실질적인 가치나 유틸리티 없이 커뮤니티 및 인터넷 트렌드에 의해 형성된 토큰이다. 투기적 요소가 강하며, 시장 변동성이 크다.
대표적인 예로 △도지코인(DOGE) △시바이누(SHIB) △PEPE 등이 있다.
토큰의 미래와 법적 규제
a16z crypto에 따르면, 토큰의 유형과 기능은 지속적으로 변화할 수 있다. 특정 토큰이 처음에는 기업 지원형이지만 점차 네트워크 토큰으로 전환될 수도 있으며, 사회적 평판을 나타내는 토큰이 아케이드 토큰으로 분류될 수도 있다.
법적 규제 측면에서도 증권형 토큰과 기업 지원형 토큰은 법적 리스크가 크지만, 네트워크 토큰과 아케이드 토큰은 보다 자유롭게 활용될 가능성이 높다. 특히 SEC가 블록체인 기반 증권 거래를 허용할 경우, 증권형 토큰의 활용도는 더욱 증가할 전망이다.
토큰의 유형과 기능을 명확히 이해하는 것은 기업과 투자자들에게 필수적인 요소다. 블록체인 기술과 함께 다양한 토큰 모델이 지속적으로 발전하면서, 새로운 기회가 창출될 것으로 보인다.
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