WCP: 2019-05-02

[글 = 후안 빌라베르데: Weiss Ratings Editor]

비트파이넥스-테더 문제가 시장에 충격을 줄 것인가?

그럴 것 같지는 않지만 비트코인은 여전히 조정을 거칠 것

비트파이넥스-테더 문제가 시장에 충격을 줄 것인가? 그럴 것 같지는 않지만 비트코인은 여전히 정상적인 조정을 거쳐야 한다. 그래서 우리는 어떤 새로운 거래를 하기 전에 그 조정이 저절로 실행되기를 기다리고 있다.

비트파이넥스와 문제는? 암호화폐 거래소 비트파이넥스와 스테이블코인 테더를 관리하는 회사인 iFinex는 뉴욕주 사법당국으로부터 사기 혐의를 받고 있다. 주 법무부는 비트파이넥스가 손실을 메우기 위해 분리되어 있는 테더 계좌에 보관될 예정이었던 돈을 유용한 것으로 보고 있다.

이 뉴스는 암호화폐 시장을 강타했다. 2013년과 2014년 마운트곡스 거래소 사태를 겪었던 투자자들을 패닉 상태로 만들었다.

이용자들이 그들의 자산을 지키려고 달려 들면서 “뱅크런” 비슷한 상황이 벌어졌다. 일부는 테더를 다른 스테이블코인으로, 다른 일부는 비트코인으로 바꾸기 위해 덤핑을 시도했다. 또 다른 사람들은 비트파이넥스에서 자산을 완전히 빼내기도 했다.

최근의 가격 변동에서는 이러한 현상이 반영되고 있다. 이러한 수요로 인해 비트코인은 비트파이넥스에서 약 6%의 프리미엄이 붙어 거래되고 있다. 최악의 상황을 우려한 어떤 이용자는 비트파이넥스에서 9030만달러 상당의 비트코인을 한 번에 찾아갔다.

이와 같은 트랜잭션이 더 많아지면서, 지금까지 약 1억6500만달러 상당의 비트코인과 이더리움이 빠져나간 것으로 추산된다.

이 모든 것이 암호화폐 시장에 무엇을 의미하는가?

우리의 주기 모델은 다음과 같이 말해준다.

비트파이넥스 사태로 인한 혼란은 마운트곡스 경우처럼 시장을 뒤흔들지는 않을 것이다.

우리의 모델은 순전히 시간/가격 패턴으로 시장을 분석한다; 그것은 뉴스 주기에 의해 야기된 어떤 “잡음”도 무시한다.

우리의 주기 모델이 보는 실제 가격 작용은 항상 시장의 공황이나 행복감, 두려움 또는 광란의 합계를 반영하기 때문에 효과가 있다.

그리고 이것은 실시간으로, 각 거래별로 분석된다.

즉, 우리의 주기 모델이 분석하는 가격 패턴은 모든 참가자들의 집단적 정서와 집단 심리를 반영한다. 그것은 어떤 특정한 뉴스나 시장에서 발생하는 사건과는 무관한 메타 지식의 일종이다.

그것이 모델에게 힘을 주는 것이다: 사람들이 어떤 생각이나 말을 하건, 주기적인 패턴은 거짓말을 하지 않는다.

그리고 바로 지금 그것은 또 다른 마운트곡스 타입의 위험이 크게 과장되어 있다는 것을 말하고 있다.

2014년과 비교하면 오늘의 암호화폐 시장은 전혀 다른 게임이다.

당시 마운트곡스는 세계 암호화폐 거래량의 약 70%를 차지하는 지배적인 존재였다. 오늘날, 비트파이넥스는 단지 약 5% 정도에 불과한 점유율을 가지고 있다.

마운트곡스 사태는 비트코인이 1200달러 선으로 사상 최고가를 기록한 바로 그 시점에 일어났다. 그래서 악재가 닥쳤을 당시 시장은 엄청나게 과대평가 되고 충격에 취약한 상태였다.

이제 우리는 장기적 주기의 반대편에 있다. 암호화폐 시장은 역사상 최악의 약세장 중 하나에서 막 벗어나고 있다. 그리고 비트파이넥스 문제는 이미 심각한 붕괴를 견딘 시장에서 일어났다. 더구나 시장은 이미 장기적 주기의 최저치가 방금 지나갔다는 강한 신호를 준 바 있다.

그러나 단기 80일 주기로 초점을 옮기면…

비트코인은 여전히 조정을 거칠 것이다

비록 비트파이넥스로 인한 혼란이 새로운 약세장을 촉발하는 것은 아니라고 보지만, 그것은 우리가 주목해 온 80일간 매도세의 촉매제가 될 수 있다.

주요 사항들은 다음과 같다…

1. 여전히 비트코인이 단기적인 약세 반전선 아래로 지나가기를 기다리고 있다. 이것은 차트에 있는 빨간색의 “이동 평균” 선이다. 비트코인이 이 선 아래로 떨어지면 80일 주기의 최고치를 본 셈이다. 최근 비트코인은 선을 넘지 않고 끈질기게 붙잡고 있다. 그래서, 최고치 확인 전에 최소한 이틀 연속 그 아래에서 마감하는 것을 보고 싶다.
2. 비트코인의 가격 경로가 거래소에 따라 다르게 나타나는 것의 의미. 차트에서 사용하는 시계열은 비트코인의 유동성 지수이다. 그것은 여러 개의 검증된 암호화폐 거래소들에 걸친 비트코인의 평균 거래량에 따른 가격이다. 흥미로운 점은 비트코인의 거래량이 현저히 낮은 몇몇 거래소도 있다는 것이다. 사실, 약세 반전선을 확실히 넘어설 만큼 낮은 거래소도 있다. 이것은 이례적이다. 보통 어떤 거래소를 보든 상관없다. 모든 거래소의 비트코인 가격은 동시에 중요한 지지 또는 저항 수준을 넘어서면서 동기화되어 움직인다. 지금 이 드물게 나타나는 차이를 보고 있다는 사실은 비트코인이 이미 최고치를 기록했다는 또 다른 신호일 수 있다.
3. 다음 비트코인 조정의 깊이는 어느 정도일까. 나는 비트코인이 다시 위로 올라가기 전에 차트에서 노란색 상승 추세선부터 확인한다. 그리고 지금 이 추세선은 약 3700달러 정도인데, 이것은 약 30%의 조정을 암시한다.
4. 새로운 약세 시장을 촉발하지 않는 최악의 시나리오. 차트에 표시된 빨간색 가로선은 마지막 비트코인 약세장의 최저치를 표시한다(약 3100달러). 이제, 그것은 강력한 지원 수준이다. 그리고 비트코인이 시장 분위기를 중립에서 약세로 바꾸지 않으면서 하락 가능한 최저수준이다.

금주의 포트폴리오 전략

모든 기존 포지션을 보유한다. 장기 포트폴리오 또는 순환 포트폴리오를 변경하지 않는다.

새로운 거래를 시작하지 않는다.

그러나 대기하도록 한다. 비트코인의 80일 주기 최저치가 확인되면 우리는 다음 조치를 취할 것이다.

두 포트폴리오의 요약

번역/정리 = 박재형 뉴욕특파원